暖冬抑制需求 气价表现弱势

刚刚过去的冬天比往常更加暖和，抑制了主要天然气国家消费国家和地区的需求，美国供暖天数比前10年平均水平下降了8%，其他住宅和商业部门的天然气消费量为30亿立方英尺/日，比前5年冬季平均水平低了9%。叠加供应整体比较充足，库存处于高位的背景，天然气价格从去年10月份以来一路走低，目前处于相对低位震荡调整。

生产国加快增产 供给端将给压力

今年以来，全球主要的天然气生产国加快增产步伐，争夺市场份额。俄罗斯北极LNG2号项目将在3月底之前运出首批LNG货物。继去年12月首条生产线投产、今年1月首个天然气液化储存装卸装置完成试运行，北极LNG2号项目又前进一步。按照设计拥有3条生产线，全部投产后总产能将达1980万吨/年。俄罗斯计划到2030年将LNG全球市场份额从8%提高到20%。

全球另一LNG生产巨头卡塔尔则于2月底宣布，到2030年，将LNG生产能力较目前水平提升近85%。作为全球主要LNG供应国，卡塔尔目前年产能约为7700万吨，此前计划到2027年将产能扩大到1.26亿吨。卡塔尔能源公司将在2030年前再增加1600万吨/年，使总产能达到1.42亿吨/年。

2023年年底，美国LNG出口量创下了月度纪录：11月为129亿立方英尺/日，12月为136亿立方英尺/日。

道达尔能源4月8日宣布，已同意收购Lewis能源集团在美国Eagle Ford页岩气区Dorado租赁许可中所持有的20%的权益，将使道达尔能源在2024年将其在美国的天然气产量增加5000万立方英尺/日，到2028年还有可能再增加5000万立方英尺/日。在在欧美制裁俄罗斯的背景下，天然气生产国正在增产以争夺未来的市场份额，意味着天然气供给将在未来呈现上升趋势。

长端需求乐观 气价短期延续震荡

壳牌今年2月中旬发布的《壳牌液化天然气（LNG）前景报告2024》显示，随着中国工业煤改气步伐加快以及南亚和东南亚国家使用更多LNG来支持其经济增长，到2040年，全球LNG需求预计将增长50%以上。

天然气在解决碳排放和空气污染问题方面发挥着至关重要的作用，叠加全球倡导使用清洁能源，天然气需求中长期将维持乐观态势；随着中国工业寻求通过从煤炭转向天然气以减少碳排放，中国可能会主导这10年的天然气需求增长。

不过当下夏季来临，天然气在供暖，发电等方面的需求明显下降。另外一方面，供给端仍然处于比价比较高的水平，暗示短期天然气价格大概率将维持偏弱调整。

技术面：日线上，今年2月份天然气价格走弱之后维持在相对低位震荡调整，短期供需两端都难以主导行情破位走出单边行情，短期延续1.50-2美元区间调整行情的可能性较大。

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