供给稳步增长 短期难以改变

根据美国能源信息署的信息，2010至2020年间全球天然气产量增长了25%。2022年世界天然气产量4.04万亿立方米，北美和中东地区天然气产量分别增加490亿立方米和151亿立方米，增幅分别为4.2%和2.1%。美国、加拿大和中国的天然气产量略有增长，俄罗斯方面受到贸易制裁的影响，同比下降11.9%。另外根据美国能源信息署预测，2020年至2050年，全球天然气总产量将继续增长30%，达到186万亿立方米/年，也就是说天然气供给端将在未来的多年维持稳步增长态势，整体将不利于天然气价格走高。

最新数据显示，去年11月美国页岩气产量为82.4十亿立方英尺/日，同比上升2.88%，美国上周天然气库存为3.182万亿立方英尺，同比上升12.84%；去年10月俄罗斯的天然气产量为616.10亿立方米，同比上升8.95%，挪威11月天然气产量为108.8亿立方米，同比上升5.1%；中国12月天然气产量为208.6亿立方米，同比上升2.46%。由此可见，各大天然气生产国短期的产量同样维持上升，这限制天然气价格涨幅。

刚需峰值已过 需求或偏疲软

全球三大市场均在1月份迎来不同强度的寒潮，其中欧洲已经开始转暖，北美寒潮对供给的冲击也在近日出现较为明显的恢复，东北亚地区在1月底二月初逐步回暖，这意味着靠本轮寒潮提振天然气需求效果较为有限。

此前市场担忧欧洲对天然气存在较强的刚需，不过在欧洲高库存率背景下，欧洲天然气进口在第四季度以来并没有显著上升。12月欧洲天然气进口在全球天然气市场中占比31%，相较去年有所下降。而随着时间的推移，进入 2月份欧洲取暖需求逐步下降，天然气刚性需求峰值即将过去。

除降温影响以外，欧洲市场在四季度出现了一定程度的需求边际改善，但其程度较为有限，短期仍难以扭转价格趋势。1月欧元区PMI环比略有改善，但47.9的水平并不高于预期，衰退压力下天然气需求反弹潜力不大。欧洲电网发电总量同比水平开始修复，11月达到了6.3%的较高增速后，12月因温暖气候压制终端需求，再度回落至1.4%的增速，天然气需求前景并不乐观，几乎可以确定国际天然气需求峰值已过，总体将进入回落通道。

技术面并无亮点 气价或延续弱势

技术面看，天然气价格此前由于极端天气的影响小幅反弹，不过当下重回下行通道，在供需两端较为悲观的情况下，天然气价格恐将维持弱势。形态上看，行情整体维持横盘整理，短期有望延续。指标上看，行情下破62日均线，警惕天然气价格进一步走弱，挑战下方1.43美元一线低位。

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