中东局势未明 地缘摩擦升温

自2022年俄乌冲突开始，全球的地缘摩擦就持续升级，短期来看仍然没有降温的迹象。去年十月份巴以冲突激化，并且持续至今；近期也门胡塞武装不断在红海采取行动，即使欧美对也门进行空袭，也未能阻挡胡塞武装在红海采取行动，甚至是激化了胡塞武装的行动。

近期托克集团一艘游轮被胡塞袭击以后，将会有越来越多的油轮选择绕道航行，叠加此前多个航运公司表示其船只将改变航线，这意味着中东地缘摩擦并没有降温的迹象，地缘摩擦导致原油供给延缓，甚至是供给中断的风险仍然挥之不去，油价在这个背景之下表现得比较坚挺。

减产仍在继续 供给端或收紧

据彭博社调查数据，12月份欧佩克10国环比减产6万桶/日。IEA数据显示，俄罗斯11月份原油产量预计环比持平，预计产量维持在950万桶/日；而利比亚方面由于抗议活动，其原油产量预计在1月份下降30万桶/日。美国EIA数据显示，美国由于寒潮导致上周原油产量环比减少100万桶/日。数据显示全球原油市场的供应在近期明显收紧，而且短期有望持续，原油价格表现也比较亮眼。

库存方面，全球原油市场基本维持平衡格局。OECD油品总库存环比小幅积累600万桶，但库存总水平仍然低于5年平均值6300万桶。欧洲原油库存则减少868万桶，主要是由于红海影响油轮到港时间，导致欧洲原油市场短期面临紧张局面。供给端的收紧叠加库存水平偏低仍将在一定程度上为油价提供支撑。

需求虽然偏弱 但整体趋稳定

近期美国公布的经济数据大部分超过市场预期，显示美国的经济仍然具备韧劲，美国经济实现软着陆的可能依旧存在，这将有利于原油需求复苏。同时美国政府连续多个月补充战略石油储备300万桶/日，也在力挺原油需求。

亚太油品需求占全球的30%，但是11月中国原油进口环比下降159万桶/日，同比减少10万桶/日；印度方面在11月消费环比减少13万桶/日，同比持平，但其采购需求趋弱。而美国、欧洲的制造业数据仍然处于荣枯线下方，但是短期进一步恶化可能性不大，整体趋于稳定，这将限制油价的跌幅。

技术面看，周线上，行情连续多周维持相对低位震荡调整，上周则明显向上破位，显示短期行情较为强势，原油价格仍然存在进一步走高的机会。指标上看，行情有效上破20日均线，或将打开上行空间，短期油价调整上方80美元高位非常值得期待。不过若80美元一线压力无法有效上破则需要警惕油价回落风险。

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