地缘摩擦略有升温 原油价格仍有支撑

时间已经进入新的一年，但地缘摩擦并没有随着时间的流逝而得到妥善的解决，反而是在新年的开始略微地升温。俄乌冲突方面，乌克兰突袭俄罗斯本土造成多人伤亡，俄罗斯方面表示将采取行动；巴以冲突实现再度停火的苗头直接被哈马斯扑灭；同时，也门胡塞武装在红海的行动并没有被美国等组成的巡航队吓退，由此可见，地缘摩擦在近期并没有实现降温，反而有略微的升温。

美国能源信息署统计数据显示，每天有880万桶原油通过红海，英国石油巨头和油轮集团都表示，他们的部分油轮仍然选择避开红海航线。只要中东的摩擦没有得到妥善的解决，那么，原油供给中断的风险就无法消除，这将在后市为油价提供支撑。

宏观经济韧性较强 仍然存软着陆机会

美国在过去的一个月里公布的经济数据整体仍然具备韧劲。11月美国季调后非农就业人口录得19.9万人，略高于市场预期的18万人以及前值的15万人，失业率也从3.9%降至3.7%，数据显示美国就业市场仍然比较坚挺。零售销售数据和消费者信心指数均高于预期，经济韧性较强，经济或将软着陆。

市场一直对包括美国在内的全球经济前景保持较为悲观的态度，进而不看好原油价格在弱需求的背景下能够迎来大幅上涨。不过从美国公布的经济数据来看，市场对美国经济增长放缓的担忧似乎过了头。这意味着今年原油需求端有可能会有所放缓，但是放缓的程度可能没有市场预期的那么悲观，故而油价下跌的空间可能受限。

供给端或趋紧 油价较为坚挺

供给端方面，美国原油产量创历史新高至1330万桶/天，OPEC+从明年一季度开始将进一步深化减产，其中，沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶，伊拉克减产22万桶、阿联酋减产16.3万桶、科威特减产13.5万桶、哈萨克斯坦减产8.2万桶、阿尔及利亚减产5.1万桶和阿曼减产4.2万桶，在OPEC+的减产推动下，全球原油供应下滑。预计一季度OPEC原油供应2749.16万桶/日，环比下降41.17万桶/日，全球原油供应预计环比下降61.17万桶/日至101.19百万桶/日。

更为重要的是，近期欧佩克+声明重申致力于维护原油市场稳定，甚至有可能在2月1日举行市场监测会议，不排除产油国采取行动稳定油价。由此可见，在地缘摩擦仍然没有明显降温，原油需求并未大幅放缓，而供给端延续减产的背景下，原油价格表现坚挺将是大概率事件。

技术面：周线上，最近4周行情整体维持震荡调整为主，短期有望延续。指标上看，行情处于20日均线下方运行，在上破20日均线前，或难有单边走势呈现，短期或将延续70-76区间宽幅震荡为主。

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