冬季是天然气的消费旺季，一般也是一年中天然气价格的高峰，取暖需求直接推动天然气价格的上行，但这个冬季天然气的走势可能让市场失望了，天然气价格虽有反弹，但整体表现较为颓废，走势上有继续下行的可能，原因无他，欧洲提前囤气，天然气的购买量并未出现井喷式爆发。

暖冬施压气价 库存充足

俄乌冲突爆发前，天然气价格基本维持稳定，但随着欧美对俄罗斯能源出口的制裁，造成天然气区域供需矛盾激化，毕竟俄罗斯天然气在欧盟天然气份额中最大的占比约为40%。而这个冬天欧盟较为温暖，抑制了天然气的消费需求。哥白尼气候变化服务中心数据显示，预计今年12月至明年2月，整个欧洲的气温远高于平均水平的可能性至少为50%。

无论是欧洲还是美国当前库存都相当充足，截至 12 月 8 日，美国天然气库存为 3664 Bcf，较前一周增加下降 55 Bcf，降幅为 1.5%。目前库存比去年同期高出 252Bcf，同比增长 7.4%。截至 12 月14 日，欧盟 27 国的天然气库储量降至 1019TWh，环比上周下降 2.5%，但较上年同期水平高 6.08%，较五年均值水平高 16%。根据欧洲天然气基础设施协会数据，截至12月底欧盟各地天然气储存设施已被装满99%，为2018年以来同期最高水平，无“气荒”，天然气价格也无狂飙的动力。

需求大幅下降 进口呈现多元化

除了供暖需求下降外，工业需求也大幅下降，年初至今，欧洲制造业持续低迷，法国制造业PMI初值从年初的50.8一路跌至12月的42，连续11个月处于枯荣线下方。德国制造业PMI初值在1月为47，随后一路下滑，整年都处于50下方，整个欧元区制造业PMI值也是一直处于枯荣线下方。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区今年三季度GDP环比终值为-0.1%，全年经济增速预期仅仅为0.5%，经济表现疲弱，陷入衰退边缘，工业消耗天然气量直接下降，今年1月至7月，欧洲天然气消费量合计261438百万立方米，同比减少10.42%。欧元区工业龙头——德国的工业天然气消耗降幅更是高达26%。

俄乌冲突后，欧盟力求天然气进口的多元化，其中增加LNG进口是重点，根据2023年世界能源统计年鉴，2022年欧洲LNG进口量1075亿立方米增至1702亿立方米，增幅为58.4％，管道天然气进口量从2021年的2317亿立方米降至1508亿立方米，降幅为34.9％。中东、美国、澳洲、非洲都成为欧盟天然气的进口地，多元化保证了欧洲天然气供应的安全性，也避免了气价的大起大落。

技术面上，天然气日线跌破前期成交密集区，也跌破了长期均线支撑，形成大周期下降ABC的概率很大，日线可关注上方2.70美元一线的压力。

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