美国大选过去已将近一个半月，大选之前市场预期若特朗普胜选美元将走强，若拜登胜选美元将延续跌势，而事实上美元也印证了拜登胜选，迅速下跌至目前低位90.40附近，而随着特朗普未曾放弃法律诉讼，大选选举人团投票日的临近，若无意外美元将兑现拜登胜选的果实，并伴随着权力交接过程中尾部风险的发生。

大选成果被确认

从美国大选的流程来看，12月14日是美国选举人团投票的日期，而美元在此之前已经走完拜登上任的预期，因此笔者判断一旦选举人团投票拜登豪无悬念的胜利，美元将走出卖预期买事实的行情。而近期因疫苗开始大规模接种，黄金的避险需求大幅减少，若美元再走强黄金仍有大幅下跌的风险。

图示：黄金ETF总持仓在持续降低

另一方面，从近期黄金持仓来看，从8月份开始黄金持仓一直处于减持的状态，9月份全球最大黄金持仓总吨位在1278.82吨，而最新公布的数据显示，截止12月7日黄金持仓下降至1179.78吨，降幅达到100吨。从这里也反应出金价目前的趋势仍然为空。

避险回归市场逻辑

另外，除了美元兑现大选成果之外，投资者还需要担忧的是大选尾部风险的到来，这里的尾部风险有两个方面，第一特朗普到现在为止仍然没有放弃对拜登的法律诉讼，在前期地方州法院不断拒绝特朗普推翻大选结果之后，目前特朗普和彭佩奥以原告的身份上诉至最高法院。虽然从目前来看，特朗普翻盘的机会仍然很小，但无疑会给市场增加不确定性，而且有将近17个州支持宾夕法尼亚更改大选结果。第二如若特朗普在最高法案依然没法取得最后胜利，特朗普将考虑参选2024年总统大选，那么他在任的某些政策将有可能会以法律的形式延续下来。

比如此次伊朗核科学家被杀就是特朗普政府在对伊政策上的一个缩影，明知大选失败之后拜登上任会改善与伊朗的关系，特朗普仍然将美伊之间的紧张关系进一步升级。此外对亚洲大国的制裁也是不断的在加码，因此在权力交接的尾声，投资者需额外关注避险情绪的升温。

黄金与美元恢复负相关

本来在拜登胜选之后，市场认为拜登胜选对全球各方面会利好，因此美元和黄金的避险需求大幅下降，在大方向上美元和黄金出现同涨和同跌，但近期随着中东地缘局势的升温，以及美国新一轮刺激法案预期抬头，美元和黄金恢复负相关，因此随着大选成果确认和权力交接尾部风险的出现，黄金会出现先遭黄金压制，再走避险逻辑的情况。从价格上来看，金价上方关注1910美元的压力和下方1739美元的支撑。

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