美联储于当地时间8月20日公布的7月29日至30日货币政策会议纪要显示，大多数委员认为通胀上行风险比就业市场疲软更令人担忧，这一观点在美联储内部形成主导。

美联储在上月的政策会议上决定维持基准利率在4.25%至4.5%区间不变。尽管"几乎所有与会者"都支持维持利率不变的决定，但两位美联储理事——米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒投票反对，主张立即降息25个基点。

这是自1993年以来，首次出现多位美联储理事在利率决策上公开反对，凸显了央行内部在如何平衡通胀与就业风险问题上的深刻分歧。与会官员承认"更高关税的影响已在某些商品价格中变得更加明显"。但对于这种影响是暂时性的还是持久性的，官员们存在不同看法。

许多官员指出，关税的全部影响可能需要一段时间才能在消费品和服务价格中完全显现，这意味着通胀压力可能在持续积累。然而，会议纪要公布后不久发布的经济数据，为关注就业市场的委员提供了新的论据。

会议结束后不到48小时发布的7月非农就业数据，意外证实了鲍曼和沃勒对劳动力市场的担忧。数据显示，7月新增就业岗位远低于预期。失业率攀升至4.3%，劳动参与率跌至2022年末以来最低水平。

美联储官员们表示，若通胀居高不下而劳动力市场持续恶化，他们将面临"两难抉择"。部分人对资产估值压力处于高位感到担忧。

投资者正急切寻找任何关于利率政策方向的信号，特别是如何平衡"通胀上行风险更大"的判断与逐渐恶化的就业市场数据。分析人士认为，这份纪要揭示了美联储内部前所未有的分歧，这可能预示着未来货币政策路径将更具不确定性。

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