近期，胡塞武装袭击红海油轮，导致红海航运受阻，货船和一些油轮不得不绕道非洲好望角，运输成本大幅增加，同时也增加了原油供应中断的担忧，油价受此支撑。但随着时间的推移，巴以停火的传闻使得这一利好在逐渐消失。

巴以有望停火 终将失去这一利好

自去年10月7日巴以冲突爆发以来，以色列对加沙地区发动的军事行动已造成27238名巴勒斯坦人死亡，另外有66452人受伤。2月2日，哈马斯政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚与巴勒斯坦伊斯兰圣战组织领导人齐亚德·纳哈拉当天就本轮巴以冲突停火进行磋商。他们表示，任何关于加沙停火协议的谈判都应建立在以下基础上，包括以军结束军事行动并从加沙撤军、解除对加沙地带的封锁、支持加沙重建、向加沙人民提供生活保障，以及完成双方人员交换协议。

最新的报道显示以色列总理内塔尼亚胡拒绝了哈马斯提出的停火协议，以色列在上周四（2月8日）轰炸了南部边境城市拉法。巴以冲突虽然还没有结束，但从过去的经验来看，每一次的巴以冲突停火，双方都有一定的“默契”，最终只是时间问题。需要注意的是自爆发以来，油价涨幅有限，未能建立长期的风险溢价。

美原油产量上升 但增幅放缓

2月6日，美国能源署（EIA）发布的短期能源报告显示，对2024年美国国内原油产量的增幅预期下调12万桶/日，至17万桶/日，远低于去年102万桶/日的产量增幅。去年12月，美国原油产量到达创纪录的1330万桶/日，2023年全年原油产量为1321万桶/日的纪录新高。预计2025年原油产量将增加39万桶/日，至1349万桶/日。

需求方面，美国的原油总消费量预计在2024年增加20万桶/日，达到2040万桶/日；2050年再增加10万桶/日，至2050万桶/日。自去年10月到今年1月，全球原油库存平均增加80万桶/日，2023年全球平均增加了70万桶/日。

综合来看，巴以冲突正向着停火的方向发展，美国的原油产量在持续上升，特别是过去的2023年产量上升速度非常快，OPEC+的原油减产效果大打折扣；另外全球经济放缓已是不争的事实，抑制了油价的上涨。技术面来看，原油近两个月在70-79美元区间宽幅震荡，料这一局面还将继续。

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