对比2021和2022年，天然气在过去的2023年存在感很低，主要是基本面重磅的新闻较少，行情波动也小。2021年和2022年正值欧洲天然气气荒，“能源危机”持续占领热榜，随后欧洲全球大量进口液化天然气以补充库存，直到2023年的冬天，库存储备依然很高，才平息了这一担忧。

红海局势紧张 难改气价弱势

近期红海局势紧张加剧，各方矛盾有复杂化、长期化的趋势，红海海上运输面临更大的不确定性和风险。据报道，卡塔尔至少有5艘计划前往红海南端曼德海峡的液化天然气船只已经停运。如果红海航线长期受阻，卡塔尔出口欧洲的天然气只能被迫绕道非洲最南端好望角，运输成本和运输时间都将增加。毕竟在2023年，欧洲总消费的天然气有13%来自卡塔尔，如果红海紧张局势更进一步升级，全球供应链都将因苏伊士运输中断而遭到重创。

市场在过去两年经历太多重大事件的冲击之后，这一次的红海危机并未对能源市场造成很大的冲击，油价保持震荡，天然气短线出现过山车式的走势。天然气的价格走势主要还是受欧洲市场的供需影响，前有乌克兰危机持续发酵，后有红海航运受阻等地缘政治因素，但欧洲天然气库存储备充足，气价也只是宽幅波动。

库存储存充足 工业需求下降

数据显示，欧洲国家天然气储存量仍接近80%，远高于过去5年的平均水平，冬季供暖俨然已不再是问题。另外，挪威多家石油和天然气公司扩大生产规模，2024年还将有40-50口天然气井投入生产。俄乌冲突爆发之后，欧美对俄罗斯实施了一系列的制裁措施，其中包括禁运俄罗斯石油和天然气。同时在全球其他国家大量采购天然气以补充库存，美国的液化天然气已成为欧洲最大的采购对象，2022年欧洲液化天然气的进口量就达到了9473万吨的历史新高，远高于2021年的5727万吨。

需求方面，2023年欧洲经济表现欠佳，作为欧洲经济“火车头”的德国，经济已经陷入衰退，导致天然气的工业需求非常低迷。同时欧盟内部结构不平衡，目前仍未完全摆脱对俄罗斯能源供应的依赖，同时还将被其他的供应国所制约，不确定性增加。

综合来看，欧洲天然气库存充足，冬季即将过去，叠加经济表现低迷，需求有减无增，天然气价格难以大涨。从中长期来看，欧洲天然气绝大多数依赖进口，受供应国的制约，特别是从过去的管道运输变为海上液化天然气运输，可影响的因素增多，不确定性更大。技术面来看，天然气牛熊切换，当下属于漫长的筑底阶段，下方关注2.0美元一线的支撑，上方突破4.0美元或能打开上行空间。

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